►近日，阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明律师受邀为深圳国际控股有限公司(下称“深国际”)2022年度中高管培训班作国有资本投资、融资与并购实务培训，深国际中高级管理人员近百人参加了本次培训。
►深国际是香港联合交易所主板上市（00152.HK）的红筹公司，是深圳市属直管企业中唯一一家整体境外上市公司，也是唯一一家以收费公路、现代物流、港口及环保为主业的国有产业集团。近年来，深国际以“城市配套开发运营国企力量”为定位，以粤港澳大湾区、长三角和环渤海经济带为主要战略区域，逐步构建了收费公路、现代物流、港口、环保等四轮驱动产业格局，致力于成为国内领先的城市基础设施开发商和运营服务商、智能交通物流产业的建设者和促进者。
►深国际于2018年入选国家“双百企业”，2020年获评“双百行动”三项制度改革专项评估A级。通过 “双百行动”、“对标世界一流管理提升行动”、“深圳综合改革试验”，深国际构建“能进能出、能上能下、能高能低、能左能右”的人力资源管理体系，为企业高质量发展赋能加油。
1►国企改革与资本运营
►培训从下午开始，在经历了上午《2022年国际国内形势解读与金融机遇》的宏观课程后，下午的课程就完全聚焦市场微观操作实务了。明律师首先回顾了国企改革发展之路，认为经过国企改革三年行动，中国特色现代企业制度和新型国资监管体制已经成熟定型，国企高管要学习掌握新的制度才能有效履职。接下来，明律师重点介绍了资本运营制度和以管资本为主的国资监管体制，结合近期国企改革领导小组提出后续国企改革的五大任务领域，明律师认为该五大任务均与资本运营有关。所以，国企高管要切实提高资本运营能力和防风险能力。
2►产业经营与资本运营
►明律师接着分享了产业经营与资本运营融合发展实务。明律师首先澄清了资本和资本运营的概念，认为资本是能够带投资回报的生产要素，资本运营是把企业所拥有的生产要素资本化，通过优化配置进行有效运营以实现资本增值的运作行为。明律师认为，随着国有资本投资公司、运营公司和产业集团三类国企格局的形成，管资本和资本运营将成为国资监管和企业发展的主要方式。明律师引用《提高央企控股上市公司质量工作方案》中关于资本运营的要求，即“国企要实现产业经营与资本运营融合发展、相互促进，助力做强做精主业”，详细介绍了产业经营与资本运营双轮驱动的实操要点，并分享了中国国新的资本运营经验。
►接下来，明律师详细介绍了国有资本运营的合规流程，包括投资计划、投资准备、决策审批、组织实施、投后管理和风险管理等重要环节，分析了各环节的操作要点和风险防范措施。
3►投融资并购实务要点
►短暂休息之后，明律师继续分享了投融资并购实务要点。明律师认为，投融资并购作为资本运营的主要实现方式，是相互关联、融为一体的，并以恒大集团为例分析其暴雷的原因在于融资与投资不成比例、资产负债率过高。明律师结合投资并购的实操案例，分享了直接或间接协议受让股权、增资扩股或定向增发、表决权委托以及其他组合方式收购的实务，并重点分析了对赌机制等防范收购风险的工具。
4►投后管理实务要点
►最后，明律师分享了投后管理实务要点。明律师认为，对投资企业管理实际就是要区分被投资企业的分类和定位，要按照反向混改的要求实施管资本和治理型管控，要激发被投资企业的积极性和活力，要切实改变传统国企管控模式，而不能将被投资企业管“死”。明律师认为，很多投资并购项目失败的原因就在于投后管理，提醒学员要吸取教训。
